富貴不能淫

全球市場因川普關稅政策掀起波瀾，雖然目前稅率降至10%並延緩90天實施，帶動台股今日絕地反攻，但經濟前景不確定性未消散，通膨壓力與衰退隱憂並存。中信投信表示，「人道走廊」開啟之際，避險分配可挑選「台幣計價」的美國短期美債ETF，藉此避免關稅帶來的美元匯率風險以及長債需承擔的長期不確定性。

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中信投信指出，儘管台股今日創下史詩級反彈，但市場疑慮仍未全面解除。據美銀（BOA）3月調查，全球基金經理人對經濟前景的看法明顯轉趨悲觀，淨看壞全球經濟成長的比例激增42%，預期硬著陸的比例也從6%上升至11%。與此同時，美國10年期公債殖利率從低點3.87%回升至4.52%，市場罕現「股債齊跌」。

川普嚇壞全球股市！中信：美債具吸引力

中信投信表示，有市場分析指出，此次美債下跌與避險基金清倉「基差交易」有關，但殖利率尚未突破2023年區間高點，顯示債市仍處震盪格局。而當前通膨壓力雖未除，但經濟衰退風險已上升，仍使市場普遍預期聯準會將提前降息，因此美國公債逢低仍具吸引力。且相較於股市的高波動性，債券整體更具防禦性，適合作為投資組合的核心配置。

長債近一周資金大幅流出 短債反成避風港

進一步觀察美國公債資金流向，近一周（3/27至4/2）以0-3年短天期債券資金流入最多，其次為7-10年中天期，而20年以上長天期債券則出現大幅流出，反映市場對長期不確定性的擔憂加劇，同時也讓美國公債殖利率曲線趨於陡峭。在此背景下，短天期債成為資金避風港。

此外，中信投信表示，雖然美元通常被視為避險資產，但近期因關稅政策的不確定性及對美國經濟成長的潛在衝擊，美元指數呈現走弱態勢。然而美國加徵關稅可能推升美元，後續影響仍需密切觀察，因此建議投資人可持有台幣計價的美元短債ETF，同時注意匯率風險。